Page 12 - 电力与能源2021年第八期
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3 7 8                   谢   涛, 等: 降电价政策对工业生产活动影响的实证研究

              仪器仪表制造业的政策时点有所改变, 将原政策                           控制组与处理组, 有异于以往的 DID 实证研究,
              5 月起效时点推延至 6 月, 得到政策效应显著的                        无法完全规避不同时间段宏观背景差异的影响。
              模型结果) 经济受降电价政策影响分别提升 4.59 ,                      为检验 DID 模型结果的可靠性, 另采用ITSA 模
              9.63% ( 均在5%的水平上显著)。通用行业虽然短                      型对基准回归结果进行核验。
              期政策效应显著, 但中期将回归政策实施前增长水                             ITSA 模型回归结果显示, 电价政策调整使
              平。中游制造业回归结果如表2所示。                                得工业总体经济增速短期和中期均呈上升趋势。
                   将投资累计增速纳入到回归模型中, 短期降                        具体地, 在政策实施后第一个月, 瞬时效应推升经
              电价政策对计算机行业经济影响显著, 中期不显                           济增速上升 0.39% ; 之后以每月 0.082% 的幅度
              著。降电价政策实施后, 短期计算机行业增加值                           继续上升。根据 ITSA 模型结果, 估算中期电价
              增速提升 5.44% 。纺织业等其他行业则在纳入                         政策将推升工业经济总体上升约 0.96% , 与仅考
              行业投资累计增速、 PPI等变量后未能得到有效                          虑政 策 实 施 净 效 应 的 DID 模 型 结 果 相 比 低
              或可解释的模型结果。控制投资累计增速后计算                           0.59% , 与 考 虑 政 策 实 施 净 效 应 与 行 业 投 资 的
              机行业回归结果如表 3 所示。                                 DID 模型结果相比高 0.34% 。 ITSA 模型的回归
                  表 3  控制投资累计增速后计算机行业回归结果                      结果如表 5 所示。
                                        计算机                               表 5 ITSA 模型的回归结果
                   变量
                                 短期              中期
                                                                        变量              工业增加值累计增速
                               5.436 **         11.84
               政策实施净效应                                                                      -0.100 **
                                ( 0.601 )       ( 6.598 )             政策实施前
                                                                                            ( 0.0295 )
                               0.0726 *         -0.448
                投资累计增速                                                                      0.392 ***
                               ( 0.0212 )       ( 0.287 )          政策实施后第 1 个月
                                                                                             ( 0.103 )
                                   ***              **
                              12.010          21.250
                  常数项
                                ( 0.202 )       ( 8.636 )                                   0.182 ***
                                                                      政策实施后
                  观测值           10.000          22.000                                      ( 0.0343 )
                 R-s q uared    0.999           0.798                                       8.633 ***
                                                                       常数项
              注: 括号中的数值为稳健标准误, *** 表示 p<0.01 , ** 表示 p<                                     ( 0.0451 )
              0.05 , * 表示 p<0.1 。                                      观测值                    11
                   上游制造业中, 非金属、 黑色冶炼等行业经济                      注: 括号中的数值为稳健标准误, *** 表示 p<0.01 , ** 表示 p<
              对电价政策变动几乎无反应, 有色冶炼、 化工行业                        0.05 , * 表示 p<0.1 。
                                                              3.3.2  安慰剂检验
              经济活动受电价政策的滞后影响, 行业经济增速
                                                                   采用安慰剂检验来对回归分析进行稳健性检
              在 5~6 月无显著反应, 6 月之后经济增速出现抬
                                                               验, 通过虚拟的“ 伪降电价政策执行时点” 作为政
              升趋势。具体地: 中期电价政策调整使有色冶炼
              行业经 济 增 速 上 升 7.48% ( 在 5% 的 水 平 上 显             策冲击时点进行双重差分检验。本文随机选取 6
                                                               月为政策实施时间点进行检验。
              著); 化工行业经济增速上升 3.65% ( 在 1% 的水
                                                                   工业总体安慰剂检验的测试 结 果 如 表 6 所
              平上显著)。中上游制造业回归结果如表 4 所示。
                                                               示, 采用虚拟的“ 伪降电价政策执行时点” 政策净
                         表 4  中上游制造业回归结果
                                                               效应的估计系数在统计上不显著, 这一结果表明
                               有色冶炼              化工
                   变量
                             短期      中期      短期      中期        不存在其他政策变革或者随机性因素引起处理组
                 政策实施净      5.507  7.479 **  1.797  3.647 ***  和对照组之间的差异, 即降电价政策确实影响了
                   效应       ( 2.653 )  ( 2.318 )  ( 1.011 )  ( 0.813 )
                                                               规上工业总体的经济活动。
                           13.82 **  13.82 ***  6.052 ***  6.052 ***
                  常数项
                            ( 2.59 )  ( 2.218 )  ( 0.481 )  ( 0.412 )  中游制造业行业的安慰剂检验结果如表 7 所
                  观测值       10.000  22.000  10.000  22.000     示。计算机、 通用、 专用、 仪器仪表、 纺织业行业增
                 R-s q uared  0.929  0.907  0.961   0.867
                                                               加值增速对于虚拟政策时点均无显著反应, 佐证
              注: 括号中的数值为稳健标准误, *** 表示 p<0.01 , ** 表示 p<
              0.05 , * 表示 p<0.1 。                              了基准回归结论的有效性。
              3.3  稳健性检验                                           中上游制造业的安慰剂检验 结 果 如 表 8 所
              3.3.1  更换实证模型                                    示。测试结果表明, 虚拟政策时点下, 有色冶炼、
                   考虑到构建的 DID 模型从时间维度上区分                       化工行业的政策实施净效应均不显著, 意味着行
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